Коричневые активы что это
Коричневые активы что это
МОСКВА, 27 мая /ПРАЙМ/. Активное внедрение иностранными инвесторами в принципы управления портфелями ESG-факторов может привести к их активному выходу из ценных бумаг российских «коричневых» компаний, говорится в обзоре финансовой стабильности Банка России.
В настоящее время крупнейшие российские углеродоемкие компании обладают существенным объемом внешнего долгового финансирования, при этом текущие доходности компаний по публичным заимствованиям пока не учитывают климатические риски. Высокая доля кредитов перед нерезидентами наблюдается у российских компаний химической (50%) и горнодобывающей (52%) отраслей.
Компании, оцененные инвесторами как «коричневые», при осуществлении новых выпусков облигаций могут столкнуться со снижением спроса на них, считают в ЦБ. Рефинансирование внешнего долга таких компаний российскими банками может оказать давление на их капитал, повысить риски концентрации и подверженность банков климатическим рискам. Впоследствии это создаст дополнительные риски для российских банков из?за увеличения доли «коричневых» активов в их портфелях.
Стоимость фондирования углеродоемких предприятий будет увеличиваться, что может являться очередным драйвером повышения долговой нагрузки и кредитного риска по таким заемщикам. Нивелировать риск закрытия доступа к внешнему долгу могут различные подходы к «озеленению» компаний, в том числе реализуемые как самими компаниями, так и при содействии государства в виде создания инфраструктуры рынка «зеленых» облигаций и торговли выбросами.
Многие крупнейшие инвесторы уже начали адаптировать свои стратегии для достижения целей Парижского соглашения об изменении климата и целей устойчивого развития. Устойчивые стратегии реализуют как суверенные инвесторы, так и частные компании. Ряд инвесторов уже полностью отказались или планируют отказаться в ближайшие несколько лет от вложений в угледобычу и угольную генерацию. В дальнейшем будут прекращены новые вложения и сокращены до нуля имеющиеся инвестиции в неэкологичные нефтяные проекты, в том числе в шельфовые проекты, разработку нефтегазовых месторождений в Арктике и добычу нефти из битуминозных песков.
Защитные акции: что это такое и зачем их покупать
В зависимости от характеристик акции делятся на виды: дивидендные акции, акции роста или акции стоимости, спекулятивные акции, цикличные акции и прочие.
К отдельной категории относятся акции, которые называют защитными (defensive stocks).
Минусы защитных акций
Какие акции относят к защитным
Для поиска примеров можно обратиться к перечисленным выше индексам.
Например, в первой десятке индекса S&P 500 Low Volatility Index находятся такие компании, как PepsiCo, Walmart и Verizon.
В топ-10 индекса защитных акций США от MSCI входят:
Все из перечисленных акций можно купить с помощью сервиса РБК Quote.
Есть ли защитные акции на российском рынке?
Среди российских компаний к защитным можно отнести акции золотодобытчиков. Золото само по себе относится к защитному активу, поэтому принято считать, что бумаги золотодобывающих акций растут во времена, когда спрос на золото резко увеличивается — то есть в кризисы.
Аналитик QBF Ксения Лапшина отнесла к российским защитным акциям бумаги золотодобытчика «Полюс». Причины — из года в год «Полюс» наращивает объем производства, превосходя план, и увеличивает финансовые показатели независимо от экономической ситуации и конъюнктуры на мировых рынках. «Акции «Полюса» подходят для долгосрочных инвестиций, но в нее заходят и спекулянты, чтобы пересидеть коррекцию на рынке», — объяснила Лапшина.
К другим защитным акциям эксперт QBF отнесла бумаги компании «Норильский никель» (потому что спрос на продукцию «Норникеля» растет из года в год). Из иностранных бумаг Лапшина отметила владельца платежной системы PayPal (потому что эпоха бумажных денег подходит к концу).
Эксперт «Альпари» Александр Разуваев отнес к российским защитным акциям бумаги «Газпрома» — несмотря на убытки на европейском рынке положение компании остается стабильным, и она не отказывается от дивидендов.
Среди российских компаний, вероятно, можно выделить те, которые специализируются на добыче золота. Однако российские компании содержат высокие валютные риски, поскольку дешевеют в пересчете на доллары при ослаблении рубля
Важно отметить, что не существует идеального защитного актива, и для каждого кризиса они свои».
Все материалы нашего проекта доступны в Яндекс.Дзене. Подпишитесь, чтобы быть в курсе
Макроэкономический термин, обозначающий значительное снижение экономической активности. Главный показатель рецессии – снижение ВВП два квартала подряд. Изменчивость цены в определенный промежуток времени. Финансовый показатель в управлении финансовыми рисками. Характеризует тенденцию изменчивости цены – резкое падение или рост приводит к росту волатильности. Подробнее Лицо, выпускающее ценные бумаги. Эмитентом может быть как физическое лицо, так и юридическое (компании, органы исполнительной власти или местного самоуправления). Финансовый инстурмент, используемый для привлечения капитала. Основные типы ценных бумаг: акции (предоставляет владельцу право собственности), облигации (долговая ценная бумага) и их производные. Подробнее Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании.
Не все золото, что спасает: куда инвестировать, если неспокойно на рынках
Что такое защитные активы
Защитные активы — это финансовые инструменты, которые в меньшей степени реагируют на экономические и геополитические потрясения. Если стоимость таких активов меняется, то не резкими скачками, а постепенно. При этом они остаются ликвидными — защитный актив всегда можно продать или купить, несмотря на рыночные настроения.
Активы с пониженным риском в 2019 году пользовались особым вниманием инвесторов в связи с торговой войной между США и Китаем, которая не раз становилась причиной снижения биржевых индексов и отдельных акций. Градус неопределенности в условиях этой войны повышался тем, что, с одной стороны, американские и другие крупные индексы находятся у исторических максимумов, а с другой, что на рынке проявились признаки возможной рецессии.
Индекс широкого рынка S&P 500 с начала 2019 года вырос более чем на 28%, индекс NASDAQ Composite — на 34%, индекс Московской биржи — на 28%, японский Nikkei 500 — на 22%, европейский DAX — на 25%.
Золото — главный защитный актив. Или уже нет?
Золото принято называть главным защитным инструментом инвестора в период экономических кризисов.
Однако со статусом золота как ведущего защитного актива согласны не все эксперты.
Какие существуют альтернативы?
Суверенные облигации — другой способ надежно вложить деньги. Поскольку надежность таких облигаций обеспечивается государством, то в большинстве случаев главной угрозой подобной инвестиции является дефолт. В некоторых странах, например в США, вероятность дефолта почти нулевая, поэтому гособлигации этой страны считаются высоконадежными. К минусам такого инструмента в первую очередь можно отнести высокую стоимость и относительно низкую доходность — последняя у гособлигаций не всегда обгоняет темпы инфляции.
«Облигации — хороший вариант, но есть своя специфика: надежные имена сейчас стоят дорого и дают низкую доходность, — поясняет начальник управления инвестиционных стратегий «БКС Брокера» Виктор Бондарович. — После кризиса важно вовремя покинуть долговой рынок, так как переток активов из инструментов с фиксированной доходностью в акции вызовет падение цен на облигации ».
Помогают сохранить капитал и некоторые акции. В частности, к ним относятся американские акции, уточняет Виктор Бондарович: «Дивиденды в Штатах начисляют раз в квартал, что позволяет получить предсказуемый поток платежей. Безусловно, акции — волатильный инструмент, стоимость их может сильно меняться в кризисные времена. Но при этом инвестор будет получать дивиденды, которые часто растут год к году, а когда экономический спад закончится — дивидендные акции вырастут вместе с другими».
Защитным инструментом можно считать и акции российских компаний, уверен Андрей Хохрин. Причины две: низкая стоимость (акции ниже мировых значений примерно вдвое) и высокий дивидендный поток (5% годовых и более, что выше официальной инфляции).
«Есть еще пара плюсов, — добавляет Хохрин. — Акции номинированы в рублях. А рубль при современном глобальном кредитном навесе — объективно валюта защитная, ибо не имеет того самого навеса. Кроме того, цены акций индексируются вместе с инфляцией. Даже если упадет отечественная валюта или если упадет доллар, цены пересчитаются с учетом валютных ослаблений».
Вывод: универсального инструмента для сохранения капитала в периоды кризисов не существует. Золото, которое долгое время считалось таковым, тоже нельзя назвать самым верным способом защититься от рисков. В такой ситуации стоит задуматься над включением в свой портфель сразу нескольких видов активов: государственных облигаций, стабильных валют, золота, акций надежных компаний.
Начать инвестировать можно прямо сейчас на РБК Quote. Проект реализован совместно с банком ВТБ.
Долговая ценная бумага, владелец которой имеет право получить от выпустившего облигацию лица, ее номинальную стоимость в оговоренный срок. Помимо этого облигация предполагает право владельца получать процент от ее номинальной стоимости либо иные имущественные права. Облигации являются эквивалентом займа и по своему принципу схожи с процессом кредитования. Выпускать облигации могут как государства, так и частные компании. набор активов, собранных таким образом, чтобы доход от них соответствовал определенным целям инвестора. Портфель может быть сформирован как с точки зрения сроков достижения цели, так и по составу инструментов. Идея формирования эффективного портфеля находится в сфере грамотного распределения рисков и доходности. Подробнее
Юдаева: Надо, но не очень быстро
Переход инвесторов из «коричневых» активов в «зеленые» не должен происходить слишком быстро, поскольку «коричневые» компании, снижающие свое негативное влияние на экологию, должны иметь возможность профинансировать свои соответствующие проекты, считает первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
«Для нас важно, чтобы этот переход не происходил слишком быстро. И чтобы компании, условно «коричневые», которые тоже имеют климатическую повестку и снижают уровень своих выбросов и свое негативное влияние на экологию, и социальные процессы, чтобы они могли профинансировать такие свои проекты. Для достижения цели устойчивого развития, это не менее важно, чем вложения в то, что называется «чистой зеленой энергетикой», — сказала она на сессии ««Зеленая повестка»: векторы развития и источники финансирования» на Петербургском международном экономическом форуме.
По словам Юдаевой, в мире возможности по привлечению «незеленого» финансирования сейчас сворачиваются. Сейчас большинство крупнейших мировых инвесторов, в основном это крупные фонды, объявляют о том, что у них «зеленая» повестка, что они будут инвестировать только в «зеленые» активы.
Банк России, пообещала она, разработает для банков и финансовых организаций рекомендации по учету климатических рисков. «Мы проводим эту работу по оценке различных риск-сценариев. Мы будем макроэкономический еще сценарий, связанный со снижением спроса на углеводороды, оценивать в ближайшие месяцы. И на основе этого мы выработаем некоторые рекомендации по тому, как климатические риски, наряду с другими рисками, может быть через другие риски, скажем через влияние на кредитный, на рыночный, должны быть учтены банками и финансовыми компаниями, которые вкладывают в различные активы и в первую очередь, конечно, зеленые», — сказала Юдаева.
ЦБ РФ в конце мая, напоминает «Интерфакс», опубликовал результаты проведенного в начале года стресс-тестирования, в ходе которого оценивал прямое и косвенное влияние возможного введения трансграничного углеродного налога в Европе и Азии и роста капитальных затрат на климатические проекты на долговую нагрузку крупнейших российских экспортеров и на нормативы достаточности капитала банков-кредиторов. По его итогам регулятор сделал вывод, что активизация внедрения ESG-факторов — environmental-social-governance, экологических, социальных и управленческих — зарубежными инвесторами в принципы управления портфелями может привести к их активному выходу из ценных бумаг российских «коричневых» компаний. В результате добывающие компании и компании, развивающие шельфовые проекты и проекты в Арктической зоне, будут вынуждены рефинансировать свой внешний долг в РФ. При этом решить проблемы «коричневых» предприятий с рефинансированием только за счет локальных банков «вероятно, будет затруднительно», считает ЦБ РФ, к тому же для них самих это чревато повышением степени «коричневости» кредитного портфеля, что в среднесрочной перспективе может нести риски.
Защитные активы на фондовом рынке
Во времена кризисов основной вопрос для большинства инвесторов заключается не в том, как заработать, а как спасти заработанное. Удается это не всем. Большинство забывает, что деньги должны не только приносить деньги, но и защищать сами себя.
Что такое защитные активы
Справка. Тонкость в том, что сформировать портфель, который бы полностью состоял из одних только защитных активов, нельзя. Точнее, можно, но тогда придется забыть о прибыли — инструменты, которые медленно дешевеют, точно также медленно растут в цене. Необходим баланс между доходными, рискованными и защитными активами, которые хеджируют риски в периоды сильной волатильности.
Правда, бывают ситуации, когда еще вчера сверхконсервативные финансовые инструменты сегодня начинают демонстрировать такой бурный рост, что даже опережают рынок. Такое случается, когда инвесторы, почувствовав приближающийся кризис, начинают массово уходить в защитные активы.
И хотя никто не может с точностью предсказать, когда и насколько сильно обрушится рынок, все же существует ряд признаков, по которым можно определить скорое наступление проблем.
Когда возникает необходимость в защитных активах
Острая потребность в защитных активах возникает, когда:
Фоном для всех этих проблем могут быть решения политиков, санкционные, торговые войны и др.
Виды защитных активов
Для создания личного островка безопасности в море кризиса вполне подойдут:
В России к защитным акциям вполне можно отнести бумаги голубых фишек типа «Газпрома», «Лукойла», банка «Сбер» и других крупнейших компаний, на протяжении многих лет показывающих стабильное развитие.
Как приобрести защитные активы на Московской бирже
Если говорить об инструментах денежного рынка, то на МосБирже есть три фонда, которые могут надежно защитить портфель:
Что касается рынка облигаций, то на Московской бирже можно купить как ОФЗ (облигации федерального займа), так и облигации таких компаний, как РЖД, банк «Сбер», МТС и др. Здесь же можно приобрести облигации, номинированные в иностранной валюте (евробонды).
Принципы использования защитных активов
Важно! Подбирать подходящие варианты необходимо с оглядкой на специфику остальных инструментов. Принцип такой: чем меньше активы связаны между собой, тем надежнее защищен портфель.
Вместо заключения
Вопрос защитных активов, как и все в искусстве инвестирования, сводится к двум вещам: чувству меры и диверсификации. Если рисковать, то разумно, если защищаться, то надежно.
Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.