Крек спред что это
Распространение трещин
Что такое распространение трещин?
Спрэд крэка относится к общей разнице в цене барреля сырой нефти и нефтепродуктов, произведенных из нее. Это отраслевой тип валовой прибыли от переработки. Термин « трещина » представляет собой промышленный термин для разделения сырой нефти на составные продукты, включая газы, такие как пропан, топочное топливо, бензин, легкие дистилляты, такие как реактивное топливо, промежуточные дистилляты, такие как дизельное топливо, и тяжелые дистилляты, такие как смазка.
Ключевые выводы
Понимание распространения трещин
размер прибыли на баррель сырой нефти для нефтеперерабатывающего предприятия.
Использование Crack Spread для хеджирования ценового риска
Традиционные стратегии распространения крэка, используемые для хеджирования этих рисков, включают покупку нефтеперерабатывающим предприятием фьючерсов на нефть и компенсацию позиции путем продажи фьючерсов на бензин, топочный мазут или других дистиллятов, которые они будут производить из этих баррелей.
Нефтепереработчики могут использовать это хеджирование, чтобы зафиксировать прибыль. По сути, нефтепереработчики хотят иметь сильный положительный спрэд между ценой барреля нефти и ценой на ее нефтепродукты; Это означает, что баррель нефти значительно дешевле нефтепродуктов.
Чтобы узнать, есть ли положительный спрэд крэка, вы берете цену барреля сырой нефти – в данном случае, WTI, например, 51,02 доллара за баррель – и сравниваете ее с выбранным вами очищенным продуктом. Скажем, фьючерс на бензин RBOB по цене 1,5860 долларов за галлон. На баррель приходится 42 галлона, поэтому переработчик получает 66,61 доллара за каждый баррель бензина при разнице в размере 15,59 доллара, которая может быть зафиксирована с помощью фьючерсных контрактов. Это наиболее распространенный зазор при распространении трещин, который называется распространением трещин 1: 1.
Конечно, это немного упрощает процесс переработки, поскольку из одного барреля нефти получается не один баррель бензина, и, опять же, разные смеси продуктов зависят от нефтеперерабатывающего завода. Таким образом, существуют и другие варианты спреда крэка, когда вы покупаете три нефтяных фьючерса, а затем более точно подбираете смесь дистиллятов, например, контракты на бензин на два барреля и мазут на один.
Торговля на трещинном спреде
Считывание трещин как рыночного сигнала
Даже если вы не собираетесь торговать самим спредом крэка, он может действовать как полезный рыночный сигнал о потенциальных изменениях цен как на рынке нефти, так и на рынке нефтепродуктов. Если распространение трещин значительно расширится, что означает, что цена на нефтепродукты опережает цену на нефть, многие инвесторы видят в этом знак того, что сырая нефть в конечном итоге вырастет в цене, чтобы сузить спрэд до исторических норм.
Точно так же, если спред слишком узкий, инвесторы видят в этом знак того, что переработчики замедлят добычу, чтобы сократить предложение до уровня, при котором спрос восстановит их маржу. Это, конечно, оказывает сдерживающее влияние на цену сырой нефти. Итак, собираетесь ли вы торговать им или нет, на распространение крэка стоит обращать внимание как на рыночный сигнал.
Крэк-спред
Опубликовано 04.07.2021 · Обновлено 04.07.2021
Крэк-спред (распространение трещин) относится к общей разнице в цене барреля сырой нефти и нефтепродуктов, произведенных из нее. Это отраслевой тип валовой прибыли от переработки. Термин « трещина » представляет собой промышленный термин для разделения сырой нефти на составные продукты, включая газы, такие как пропан, топочное топливо, бензин, легкие дистилляты, такие как реактивное топливо, промежуточные дистилляты, такие как дизельное топливо, и тяжелые дистилляты, такие как смазка.
Ключевые моменты
размер прибыли на баррель сырой нефти для нефтеперерабатывающего предприятия.
Использование Crack Spread для хеджирования ценового риска
Традиционные стратегии распространения крэка, используемые для хеджирования этих рисков, включают покупку нефтеперерабатывающим предприятием фьючерсов на нефть и компенсацию позиции путем продажи фьючерсов на бензин, топочный мазут или других дистиллятов, которые они будут производить из этих баррелей.
Нефтепереработчики могут использовать это хеджирование, чтобы зафиксировать прибыль. По сути, нефтепереработчики хотят иметь сильный положительный спрэд между ценой барреля нефти и ценой на ее нефтепродукты; это означает, что баррель нефти значительно дешевле нефтепродуктов.
Конечно, это немного упрощает процесс переработки, поскольку из одного барреля нефти получается не один баррель бензина, и, опять же, разные смеси продуктов зависят от нефтеперерабатывающего завода. Таким образом, существуют и другие варианты распространения крэка, когда вы покупаете три нефтяных фьючерса, а затем более точно подбираете смесь дистиллятов, например, контракты на бензин на два барреля и на мазут на один.
Торговля на крэкс-спреде
Считывание трещин как рыночного сигнала
Даже если вы не собираетесь торговать самим спредом крэка, он может действовать как полезный рыночный сигнал о потенциальных изменениях цен как на рынке нефти, так и на рынке нефтепродуктов. Если распространение трещин значительно расширится, а это означает, что цена на нефтепродукты опережает цену на нефть, многие инвесторы видят в этом знак того, что сырая нефть в конечном итоге вырастет в цене, чтобы сузить спрэд до исторических норм.
Точно так же, если спред слишком узкий, инвесторы видят в этом знак того, что переработчики замедлят добычу, чтобы сократить предложение до уровня, при котором спрос восстановит их маржу. Это, конечно, оказывает сдерживающее влияние на цену сырой нефти. Итак, собираетесь ли вы торговать им или нет, на распространение крэка стоит обращать внимание как на рыночный сигнал.
Факторы, влияющие на распространение трещин
На смесь нефтепродуктов также влияет конкретная смесь сырой нефти, перерабатываемой на нефтеперерабатывающем заводе, и возможности этого завода. Более тяжелая сырая нефть содержит более высокую долю тяжелых углеводородов, состоящих из более длинных углеродных цепей. В результате тяжелую сырую нефть труднее перерабатывать в более легкие продукты, такие как бензин. Нефтеперерабатывающий завод, использующий менее сложные процессы, будет ограничен в своей способности оптимизировать набор очищенных продуктов при переработке тяжелой нефти.
Торговля фьючерсами
Для интегрированных нефтяных компаний, которые контролируют всю свою цепочку поставок от добычи нефти до розничной реализации нефтепродуктов, их бизнес обеспечивает естественную экономическую защиту от неблагоприятных колебаний цен. Для независимых нефтепереработчиков, которые покупают сырую нефть и продают нефтепродукты на оптовом рынке, неблагоприятные изменения цен могут представлять значительный экономический риск. При наличии целевого оптимального ассортимента продукции независимый нефтеперерабатывающий завод может попытаться застраховаться от неблагоприятных колебаний цен, покупая фьючерсы на нефть и продавая фьючерсы на свои первичные нефтепродукты в соответствии с пропорциями своего оптимального сочетания.
Следующее обсуждение контрактов на распространение крэка взято из публикации Управления энергетической информации « Деривативы и управление рисками в нефтяной, газовой и электроэнергетической отраслях» :
Заморозку поддержала заграница
Почему внутренний рынок оказался выгоднее?
В понедельник, 12 ноября, после долгих переговоров правительство и крупнейшие российские нефтяные компании объявили о подписании соглашения, которое предполагает заморозку цен на бензин и дизель на уровне июня до конца 2018 года, в дальнейшем они должны будут расти не быстрее инфляции. Об этом на совещании с президентом Владимиром Путиным объявил вице-премьер Дмитрий Козак.
Это соглашение потребовалось после весеннего скачка цен на топливо и напряженной обстановки осенью. Обострение на топливном рынке случилось на фоне подорожания нефтепродуктов за рубежом. Цены в России привязаны к экспортному нетбэку (экспортная цена за вычетом пошлин и затрат на транспорт). Нетбэки выросли из-за слабого рубля и высоких цен на нефть. Из-за «заморозки» цен на топливо в России, по расчетам EY, с 1 июня (первый раз цены были заморожены летом) до конца года нефтяники недосчитаются 200 млрд руб.
Но 2 ноября ситуация кардинально изменилась: экспортный нетбэк на бензин упал ниже биржевых цен в России, внутренний рынок стал премиальным. Нетбэк продолжал падать до понедельника, 12 ноября, включительно — к этому времени премия на внутреннем рынке для бензина АИ-95 составила уже 3,46 руб. на литр (цена на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже — 40,13 руб. за литр), а для АИ-92 — 2,5 руб. (биржевая цена — 37,1 руб. за литр). Для сравнения: в сентябре литр АИ-95 стоил на бирже 40,78 руб., а нетбэк был выше на 7 руб., примерно такой же разрыв был и весной 2018 года.
Таким образом, заморозив цены на определенном уровне, правительство обеспечило нефтяникам гарантированную премию. Премия на внутреннем рынке — обычная ситуация для нефтяников, а устойчивые дисконты возникли впервые в 2018 году, сказал РБК старший консультант VYGON Consulting Александр Былкин. Правда, и премия, и дисконт к цене бензина на внутреннем рынке практически виртуальные: бензин из России почти не экспортируется.
Нетбэк на дизельное топливо все еще выше биржевой цены, то есть экспорт для компаний по-прежнему более выгоден.
Что обещали нефтяники?
Десять нефтяных компаний заключили топливные соглашения с Минэнерго и ФАС, сообщил 12 ноября вице-премьер Дмитрий Козак. Это «Роснефть», ЛУКОЙЛ, «Газпром» и «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Татнефть», группа ТАИФ, «РуссНефть», «Нефтегазхолдинг» и «Новый поток».
В соответствии с этими договоренностями до конца 2018 года нефтяные компании должны будут заморозить цены на бензин и дизтопливо и держать их на уровне начала июня 2018 года. Для каждого региона правительство определило индикативную оптовую цену. Кроме того, нефтяники должны будут минимум на 3% увеличить поставки бензина и дизтоплива на рынок относительно уровня прошлого года, а также обеспечить необходимое количество топлива для независимых сетей АЗС (в отличие от крупных холдингов у них нет заводов и месторождений).
В январе 2019 года нефтяникам разрешено поднять цены на топливо максимум на 1,7% (в связи с увеличением НДС с 18 на 20%), а далее — не выше, чем на уровень инфляции (4-4,6%), следует из протокола по итогам совещания у Козака 31 октября.
Минэнерго и ФАС будут ежедневно мониторить ситуацию на рынке. Если хотя бы одна нефтяная компания нарушит заключенные договоренности, правительство уже через несколько дней может резко повысить экспортные пошлины на нефтепродукты, сделав их заградительными. Козак также поручил ФАС и Федеральной налоговой службе провести проверку владельцев независимых АЗС и «обратить особое внимание» в случае превышения цен более чем на 4% относительно уровня, установленного в соглашениях правительства и нефтяников.
Из-за чего дешевеет бензин за рубежом?
Нетбэк также резко упал из-за пересмотра экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты (считаются от размера пошлины на нефть), которые с 1 ноября на фоне высоких цен на нефть выросли на 11%, заключает Назаров.
Как долго продержатся низкие цены?
crack spread
Смотреть что такое «crack spread» в других словарях:
Crack spread — Energy portal Crack spread is a term used in the oil industry and futures trading for the differential between the price of crude oil and petroleum products extracted from it that is, the profit margin that an oil refinery can expect to make by… … Wikipedia
Crack Spread — The spread created in commodity markets by purchasing oil futures and offsetting the position by selling gasoline and heating oil futures. This investment alignment allows the investor to hedge against risk due to the offsetting nature of the… … Investment dictionary
crack spread — A type of commodity product spread involving the purchase of crude oil futures and the sale of gasoline and heating oil futures. The CENTER ONLINE Futures Glossary A hedge used in the energy futures market to offset the risk of buying (or… … Financial and business terms
Spread trade — In finance, a spread trade refers to the act of buying one security or futures contract and selling another related one, in an attempt to profit from the change in the price difference between the two.As expiry of a long contract and delivery of… … Wikipedia
Crack epidemic (United States) — Crack Cocaine The United States crack epidemic refers to the surge of crack houses and crack cocaine use in major cities in the United States between 1984 and 1994. According to New York Senator Charles Schumer in a statement made in August 2004 … Wikipedia
Crack cocaine — A pile of crack cocaine ‘rocks’ Crack cocaine is the freebase form of cocaine that can be smoked. It may also be termed rock, hard, iron … Wikipedia
crack — <
crack — Synonyms and related words: Daedalian, Parthian shot, above par, abrade, abrasion, abysm, abyss, account for, ace, address, adept, adroit, allegation, allegorize, alligator, answer, aperture, aphorism, apostrophe, apothegm, approach, apt, arroyo … Moby Thesaurus
crack — n 1. a purified, addictive form of cocaine. When pellets of crack are smoked they fizz and crackle, which is probably the origin of the name, reinforced by the precedent of smack. The drug became popular in the USA in 1985, but was first… … Contemporary slang
spread — <
spread — Synonyms and related words: aberrate, aberration, accelerated, access, accessible, accession, accretion, accrual, accrue, accruement, accumbent, accumulate, accumulation, acreage, addition, adjunct, advance, advertise, affirmed, afghan,… … Moby Thesaurus